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美联储加息将会引发哪些问题?

2018-09-05 19:46:02

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上海鲁什商务咨询有限公司


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      为期三天的全球央行行长会议日前在美国怀俄明州杰克逊谷地结束。在今年以“转型中的市场结构及其对货币政策的影响”为主题的年会上,美国联邦储备委员会(美联储)主席鲍威尔表示,将继续坚持渐进的加息节奏以支持美国经济增长和防范风险,同时警告要对未来的经济危机保持警惕。


      十年前,为将全球经济拉出通缩和衰退的泥沼,多国央行相继执行史无前例的量化宽松政策。2010年、2011年、2012年的年会上,美联储主席的发言都预示了会后的进一步货币宽松政策,这些政策在年内都得以落地。2015年,时任美联储副主席费希尔参加年会,释放美联储将在年底加息的信号。果不其然,2015年12月议息会议上美联储宣布加息25个基点。全球货币政策正常化起航。


       2018年全球经济持续复苏,国际货币基金组织(IMF)7月曾预计,今、明两年的全球经济产出增长将达3.9%,这是自2010年至2011年以来最强劲的两年期增长。2018年,全球货币政策正常化将进一步成为趋势。


       十年年会见证了全球货币政策由紧到松,由松向紧的历程。不过,收紧的节奏和力度仍值得探讨。各国央行给超宽松货币政策时代画上句号的积极程度左右着全球金融市场,尤其是美联储加息支持着强美元,但这冲击了新兴市场。

美联储暗示加息

       这是鲍威尔出任美联储主席以来,首次在全球央行年会上发表讲话,因此备受市场关注。鲍威尔在本次会议上说,美联储在加息时总是面临两大风险:加息过快将不必要地缩短经济扩张周期,加息太慢则有引发经济过热的风险。他认为,美联储坚持当前渐进的加息节奏是应对这两类风险的有效方式。


         鲍威尔还表示,尽管近期美国通胀率已接近2%的目标,但目前没有确切迹象显示通胀率将加速上升超过2%或者引发经济过热,这说明美联储采取的渐进加息策略取得了成效。如果美国家庭收入和就业继续强劲增长,美联储进一步渐进加息可能是合适的。


       自2015年12月开始加息以来,此次加息周期中政策制定委员会已批准加息7次。这使得基准基金的当前目标利率升至1.75%至2%。在鲍威尔的领导下,美联储今年已两次加息,外界普遍预计美联储将在2018年9月进行年内第三次加息,并倾向于在2018年12月进行第四次加息。


       美联储8月23日公布了在7月31日到8月1日举行的货币政策会议的纪要。纪要显示,美联储高官仍旧相当确信最近以来“强劲的”经济增长表现至少将在近期内继续下去。只要美国经济增长处在正轨,美联储就准备再次加息。多位与会者认为,如果未来数据继续支持他们目前的经济预期,进一步采取措施来撤回宽松政策很可能将在不久之后变得合适。这表明美联储即将加息,符合市场的广泛预期。


       值得注意的是,美国总统特朗普最近几周一直在批评美联储的加息举措。特朗普今年以来不止一次批评美联储的加息举措。据报道,在17日的一场筹款活动上,根据美国媒体援引与会者的言论,特朗普宣称期待美联储主席鲍威尔成为一个喜欢“廉价美元”的人。20日,特朗普在路透社的一场访谈中重申他的批评立场,称对美联储主席的举措“不感到兴奋”。特朗普认为,美联储应在贸易争端中为国家利益出一份力,弱美元有利于在全球贸易中保持美国产品的竞争力。


       美国总统批评美联储货币政策的言论有干预央行独立性之嫌,向来被视为禁忌。当然,美联储大概率会忽视特朗普的言论。但这带来了另一种担忧,BMO Capital Markets美国利率主管 Ian Lyngen 就在报告中指出,特朗普的言论增加了美联储在 12 月加息的几率,因该行欲避免任何受政策影响的指控。不过,美联储加息与否主要视美国经济发展状况而定,特别是美联储已开始忧虑特朗普发起的贸易战。

参考文章

全球央行行长会议落幕 美联储主席重申渐进加息策略_财经_腾讯网

https://finance.qq.com/a/20180827/021704.htm


美联储暗示加息 鲍威尔令多头不安-金投外汇网-金投网

http://forex.cngold.org/c/2018-08-27/c5941352.html


全球央行年会难遏加息风险 冲击新兴市场_凤凰财经

http://finance.ifeng.com/a/20180827/16470740_0.shtml


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